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近期市场受到外部摩擦影响波动性较强，行情反复，市场情绪受到压制，短期内外部扰动仍在，指数难有趋势性行情，但投资者不必过度悲观，应布局长期投资方向。参考年初至今的行情，政策大概率对冲利空因素，例如在市场观望情绪浓厚、资金进场动力较弱时，创业板借壳解禁、下调转融资费率等政策会出台带动市场情绪上扬，所以我们认为不必对利空因素过度担忧。虽然基本面、海外因素等不确定性仍大，在逆周期调节政策的基础上，科创板并购重组、上市公司分拆上市、资本市场深化改革等资本市场政策的推出均利好A 股行情，市场整体或将仍处于震荡区间。目前A 股估值处于历史低位，在全球资产中性价比较高，随着我国资本市场逐渐对外开放，外资逐渐流入有益于A 股的长期发展，富时罗素、MSCI 指数加大对A 股的纳入比例不仅为A 股市场带来增量资金，同时可稳定A 股市场情绪。

新一轮的暴跌首当其冲的是美股市值最大的公司FAANG联盟。周一收盘苹果和谷歌股价双双大跌近4%，亚马逊和Netflix股价大跌均超过5%，Facebook大跌近6%。上述五家公司无一例外地从今年的高点回落超过20%，跌入熊市，市值总计蒸发近万亿美元。

责任编辑：桂强野村发表研究报告预期，敏实集团（00425）面对内地汽车销售疲弱等不利因素将延续至今年上半年，并下调其盈利增长预测，将其投资评级降至“减持”，目标价下调至24.8港元。野村再次调低对敏实的投资评级至“减持”，将2018-19财年的收入及纯利预测分别下调约7.5%及15%，相信内地去年第四季汽车销售疲软会拖累敏实在当地的收入放缓至低单位数增长，但该行认为以上压力部份或被其海外铝产品销售复苏所抵销。野村将敏实2018、2019及2020财年的收入增长预测由上升16%、18%及20%，下调至升10%、12%及16%，以更好反映汽车销售疲弱对敏实的影响。

聚焦核心城市是当前房企发展的有效策略，尽管三四线城市此前房地产市场增速较快，但在一线市场与核心二线城市拥有优质项目，在房地产宏观调整日益深化的大背景下，仍然是一个有效的护城河。销售主要分布在位于一线和强二线城市的核心地段高品质项目，使得融信拥有更高的平均销售均价。根据《中国房地产报》统计，今年上半年，融信中国合约销售单价位列房企TOP30第2名。

此外，大量职业养卡人和“羊毛党”的加入，也扰乱了正常的用卡秩序。麻袋研究院行业研究员苏筱芮表示，银行信用卡权益缩水的原因一方面是，去年下半年以来各银行活动经费开始收紧，对应到C端即体现为权益缩水；而另一方面，一些职业“羊毛党”通过若干方式将虚拟权益交易变现，客观上偏离了银行为持卡人奖励权益的初衷。

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